하워드 막스, 투자와 마켓사이클의 법칙 / 하워드 막스 / 이주영 옮김 / 홍춘욱 감수 / 비지니스북스

 

부제: 주식시장의 흐름을 꿰뚫어보는 단 하나의 투자 바이블

 

[서문]

ㅇ 전 저서인 「투자에 대한 생각」에서 핵심은 "가장 중요한 원칙은 사이클에 주의를 기울이는 것"이다.

 

ㅇ 성공적 투자 철학을 위한 필수 요소

  1. 회계, 재무, 경제학에 관한 지식은 투자철학을 만드는 기초를 제공한다. (그러나 필요조건이지 충분조건은 아니다)

  2. 시장의 작동방식에 대한 자신만의 생각이 중요하다. 자신만의 생각은 계속 발전, 개선, 개조, 의심되어야 한다

  3. 새로운 투자 아이디어는 대개 읽은 것에서 비롯된다.

     계속적인 읽기를 통해서 효과적인 아이디어는 수용하고 그렇지 않은 것은 폐기하면서 접근방법의 효율성을 높일 수 있다.(투자 외에도 광범위한 읽기 필요)

  4. 동료투자자와의 아이디어 교환은 매우 귀중한 성장의 원동력이 될 수 있다.

     투자의 비과학적인 성격을 고려했을 때 배움의 끝은 없으며 통찰력에 대해 독점권을 가진 사람도 있을 수 없다. 투자는 혼자 할 수 있지만 홀로 투자하는 사람은 지적으로나 대인관계에서나 많은 것을 잃는다

  5. 마지막으로 경험을 대신할 수 있는 것은 없다.

     경험이 쌓일 때마다 나는 투자를 다른 시각으로 볼 수 있었고 경험한 모든 사이클을 통해 다음 사이클에 대처하는 법을 배울 수 있었다.

     오래 일하라. 빨리 그만둘 이유가 없다

 

[본문]

ㅇ 사이클

  - 경제 사이클 : 정부개입

  - 이익 사이클 : 위험에 대한 태도 사이클

  - 신용 사이클 : 부실 채권 사이클

  - 부동산 사이클 : 마켓 사이클

 

ㅇ "현명한 사람은 처음에 하는 일을 바보는 마지막에 한다."

   - 최고의 투자지혜이며 사이클의 중요성을 담은 정수의 문장

   - 워런 버핏은 "처음에는 혁신가, 그 다음은 모방자, 마지막은 멍청이다."로 언급

 

ㅇ "친구가 부자가 되는 것을 보는 것만큼 행복과 판단력을 방해하는 일은 없다."

                                                             - 찰스 컨들버리 -

 

ㅇ 상승장에서 얻는 수익을 자신의 실력이라 착각하지 마라

  - Don't confuse brains with a bull markets

 

ㅇ "전자(electron)가 감정을 가지고 있다면 물리학이 얼마나 어려울지 상상해보라"

                                                               - 리처드 파인만 -

    - 감정으로 투자 결정 시 약점 : 낙관, 공포

 

*19.2.10~16에 읽었다.

 옮겨적다 보니 투자에 대한 글귀보다 전문의 "오래 일하라. 빨리 그만둘 이유가 없다"란 말이 더 울림이 있다